光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6635期
主题：银行压力测试：频率与强度Bank Stress Tests: Frequency vs. Strength
主讲人：清华大学五道口金融学院副教授 国家金融研究院货币政策与金融稳定研究中心副主任 周臻
主持人：bat365中文官网金融研究院副教授 牛子龙
时间：11月3日 13:30—15:00
地点：光华校区35栋金融研究院202会议室
主办单位：金融研究院 科研处
主讲人简介：
周臻，清华大学五道口金融学院副教授，国家金融研究院货币政策与金融稳定研究中心副主任。纽约大学经济学博士。现阶段的主要研究领域是信息经济学的理论研究以及其在金融中介与银行监管、公司金融、宏观经济等领域的运用，在American Economic Review，Journal of Economic Theory，Games and Economic Behavior 等一流学术期刊上发表过多篇论文。研究成果曾经获得中国信息经济学会优秀成果奖，PwC 3535 论坛年度最佳论文等荣誉，并入选国家高层次人才（青年）计划。
内容提要：
本文研究了压力测试设计（特别是其强度和频率）是如何影响其提供信息的有效性，以说服银行的利益干系人配合不要“攻击”银行，从而降低银行在困境中倒闭的概率。利益干系人私下知情，并按顺序行事。我们描述了所有具有强大说服力的压力测试，在这种测试下，即使在最坏的平衡中，所有银行利益干系人也会无视他们的私人信息，并根据测试结果完美地协调他们的行动（“通过”或“失败”）。我们表明，更频繁地测试银行可以取代增加测试强度的作用，使压力测试结果具有说服力。然后，我们刻画了最优频率的特征，并研究了它如何取决于宏观经济条件、银行的特质以及内生期限选择。我们进一步研究了其他控制措施是如何完善压力测试政策的。
This paper studies how the stress test design (in particular its strength and frequency) affects its effectiveness in providing information to persuade the bank’s stakeholders to coordinate on not “attacking” the bank to decrease the probability of bank failure during distress. The stakeholders are privately informed and move sequentially. We characterize all robustly persuasive stress tests, under which, even in the worst equilibrium, all bank stakeholders disregard their private information and perfectly coordinate their actions based on the test results (“pass” or “fail”). We show that testing the bank more frequently can substitute the role of an increased test strength in making the stress test result persuasive. We then characterize the optimal frequency and investigate how it depends on macroeconomic conditions, the bank’s idiosyncratic characteristics, as well as the endogenous maturity choices of banks. We further examine how other regulatory measures may complement the stress test policy.
